Legge decodificata: tutte le strade portano a New York, 19-26 giugno

Ogni venerdì, Law Decoded fornisce analisi sulle storie critiche della settimana nel campo della politica, della regolamentazione e della legge.

Nota dell’editore

La più grande città degli Stati Uniti e la capitale finanziaria del mondo per la maggior parte del secolo scorso, New York City è anche abituata a svolgere un ruolo da protagonista nel mondo dell’arte, della musica, della letteratura e del cinema. Con tutta l’attenzione, la Grande Mela a volte ottiene una grande testa. Ma questa settimana si è anche guadagnato i riflettori come palcoscenico per una maratona di drammi sul diritto fintech.

Dato lo status di New York City, non è raro che gli americani abbiano più familiarità con il nome del proprio sindaco che con il proprio governatore. I tribunali di New York governano le regole per l’economia nazionale e anche per quella globale. È anche un mercato ambito, anche per le società crittografiche che operano anche secondo la filosofia if-I-can-make-it-here-I-can-make-it-ovunque.

Oggi diamo uno sguardo a un appuntamento fallito al tribunale più importante di New York, un caso con importanti implicazioni per le future ICO che si concluderà nello stesso tribunale e nuove opportunità per le società di criptovaluta che cercano di aprire un negozio in città che non dorme mai.

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Devo restare o devo andare?

Jay Clayton, presidente della Securities and Exchange Commission e ostacolo di lunga data alle società di criptovaluta che cercano di operare negli Stati Uniti, è stato al centro di uno strano scandalo che coinvolge il presidente Trump, il procuratore generale William Barr e il tribunale del distretto meridionale di New York.

Venerdì sera, senza tante cerimonie, il Dipartimento di Giustizia ha annunciato che Geoffrey Berman, l’avvocato dello SDNY, aveva rassegnato le dimissioni. Lo stesso annuncio ha nominato Clayton come sostituto di Berman.

L’SDNY include Manhattan e come tale detiene un’enorme autorità sulla finanza globale, comprese le criptovalute. I casi Telegram e Bitfinex sono in corso lì. Sotto Berman, è anche il tribunale che ha mandato in prigione il vecchio avvocato di Trump, Michael Cohen, e sta indagando sul suo attuale avvocato, Rudy Giuliani..

Secondo Berman, ha appreso delle proprie dimissioni dallo stesso annuncio del venerdì sera. Lo status di Clayton rimane incerto, poiché il vice di Berman, Audrey Strauss, ha preso le redini e il Senato non sembra in grado di confermare alcuna nomina di Clayton, che è diventato fortemente politicizzato.

Si sapeva che Clayton stava cercando di tornare a casa a New York. I rapporti dicono che ha menzionato l’interesse per il lavoro di Berman allo SDNY mentre giocava a golf con Trump. Nonostante l’incredibile goffaggine della transizione, qualsiasi potenziale cambiamento allo SDNY o alla SEC è un must.

Telegram in attesa di giudizio

Da ieri, il caso SEC v. Telegram è effettivamente chiuso, salvo movimenti radicali del giudice Kastel. Il tribunale sta attualmente esaminando una sentenza finale che vedrebbe Telegram restituire $ 1,2 miliardi agli investitori nella sua ICO da $ 1,7 miliardi, una sentenza che i team legali di SEC e Telegram hanno redatto congiuntamente.

Il caso ha affascinato la comunità crittografica da quando è iniziato ad ottobre. È stato un caso emblematico di fallimento di un quadro di vecchia data per l’offerta di token. L’integrità di Telegram per quanto riguarda i dati e le informazioni degli utenti, così come la famosa capacità dell’app di aggirare la censura del governo, ha fatto guadagnare loro una buona parte di buona volontà nel settore delle criptovalute. Quella stessa integrità, tuttavia, ha privato il messaggero di un chiaro modello di entrate, probabilmente innescando gli allarmi della SEC durante la prevendita dei token GRAM.

La lotta di Telegram ha scatenato un’intera generazione di conversazioni sull’autorità della SEC e su come un’azienda possa detenere una prevendita per un token in fase di sviluppo. La controversia aleggia sulla completezza della blockchain TON al momento della distribuzione dei token programmata. La proposta di approdo sicuro del Commissario della SEC Hester Peirce per i token in fase di sviluppo è probabilmente una risposta intellettuale al caso Telegram, sebbene abbia rifiutato di confermare o negare tale connessione diretta.

Parte dell’interesse dell’industria delle criptovalute per quello che diventa il presidente Jay Clayton (vedi sopra) è la sensazione coerente che aziende come Telegram non abbiano una guida chiara. Questo caso rimarrà sicuramente un punto di riferimento centrale per future spinte all’aggiornamento della normativa sui titoli.

New York abbassa provvisoriamente la guardia sulle licenze crittografiche

Essendo il fulcro finanziario della più grande economia del mondo, le autorità di regolamentazione di New York riescono a chiamare colpi che molte altre giurisdizioni non fanno. Per le criptovalute, niente lo incarna più chiaramente della Bitlicense, un’autorizzazione altamente selettiva del Dipartimento dei servizi finanziari di New York.

Da quando ho dato la prima licenza a Paxos nel maggio 2015, il NYDFS ha concesso solo a 25 aziende Bitlicenses. Questa settimana, tuttavia, hanno annunciato una nuova strategia, che consente alle aziende di richiedere licenze condizionali.

Resta da vedere come funzioneranno esattamente queste licenze condizionali, ma per ora sembra un utile periodo di prova per le aziende che non riescono a fare il taglio. È stato particolarmente problematico per le aziende con sede al di fuori degli Stati Uniti ottenere Bitlicenses, probabilmente a causa della sensazione che sia più difficile portarle in causa per qualsiasi illecito o passo falso. Come sempre, tuttavia, c’è un compromesso con tali barriere commerciali.

Analogamente alle recenti mosse dell’amministrazione Trump per impedire agli studenti laureati stranieri e in particolare cinesi di venire negli Stati Uniti, il blocco delle aziende straniere dall’operare nei mercati statunitensi più apprezzati rischia di tagliare gli Stati Uniti fuori dalle capacità intellettuali e dall’innovazione globali. Non è una buona scommessa a lungo termine. Le nuove licenze condizionali potrebbero essere un segno che il NYDFS sta pensando sulla stessa linea.

Ulteriori letture

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In mezzo alle continue autopsie sulla distribuzione degli aiuti tutt’altro che ideale negli Stati Uniti, il professore di legge di Georgetown Chris Brummer valuta i dollari digitali come uno strumento per l’inclusione finanziaria.

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