VanEck、SolidXドロップビットコインETFレース、2020年までのSEC承認はありそうもない

9月17日、シカゴ・ボード・オプション取引所のBZX株式取引所は、レビュー期限の1か月前にVanEck / SolidXビットコイン上場投資信託（ETF）の提案を撤回しました。この問題の規制当局である米国証券取引委員会（SEC）は、10月18日まで、金融商品を承認または拒否する必要がありました。.

その結果、最初のビットコイン（BTC）ETFのレースは再び延期されたようです。 SECはまだこの種の他の2つの提案を検討していますが、VanEck / SolidXビットコインETFは一般に、規制当局の許可を得て、米国でこの投資手段をデビューさせるための最強の競争相手として認識されていました。業界は暗号ベースのETFを見ない可能性があります早くても2020年まで.

ETFとは何ですか?

ETFは、インデックスファンドのように、商品、インデックス、債券、または資産のバスケットなどの原資産の価格に関連付けられている投資ファンドの一種です。通常、個人投資家と機関投資家の両方が利用できる取引所に上場され、取引されています。 2019年9月現在、ETF を表すウォールストリートジャーナルが引用した調査会社XTFによると、3.9兆ドルの市場.

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次に、ビットコインETFは、ビットコインを原資産として追跡します。これは暗号通貨を購入する間接的な方法であり、投資家は実際のBTCコインを保持することなく対応するセキュリティを取得します。規制された米国の取引所に上場された場合、暗号通貨を利用したETFは機関投資家の舞台を設定し、ビットコインを金融の主流に押し上げる可能性があります.

しかし、SECがビットコインに焦点を当てた金融商品を米国に登録するすべての試みを拒否および延期しているため、米国でビットコインETFを上場する許可をまだ確保しているプレーヤーはいません。ビットコインETFの承認に反対する金融ウォッチドッグの主な議論のいくつかには、ビットコイン先物市場のおそらく「取るに足らない」サイズ、および詐欺的で操作的な行為や慣行の可能性が含まれます.

VanEckとSolidX—ビットコインETFの永続的な候補

投資会社であるVanEckとブロックチェーンに焦点を当てた金融サービス会社SolidXはどちらも、事前にETFを個別に登録しようとしていました。 2017年8月とで 2016年7月それぞれ—しかし、SECは両方の試みをシャットダウンしました。 2018年6月、彼らはチームを組み、ビットコインベースのコラボレーティブETFを、米国で2番目に大きい株式市場オペレーターであるCBOEBZX株式取引所に上場するようリクエストしました。.

基金結ばれている VanEckの子会社インデックスMVISに、SolidXが後援している、従来の暗号交換ではなく、米国ベースの暗号店頭（OTC）市場から派生した実行可能なビッドとアスクに基づいてBTCのリアルタイム価格を表面上計算します。事業。 VanEck–SolidXビットコイントラストの各シェアは$ 200,000に設定されています。 SolidXのCEOであるダニエルH.ギャランシーは以前、高値は個人投資家ではなく機関投資家を引き付けるというファンドの意図を反映していると説明しました。.

2018年8月、SECは、ビットコイン市場の規制されていない性質を理由に、VanEck–SolidXETFの上場に関する決定を初めて延期しました。 11月、VanEck、SolidX、CBOEの代表者がSECと会い、ETFの提案について話し合いました。. 覚書によると会議後に発表されたもので、申請者は、ビットコインは実際には、すでに市場にETFを持っている従来の対応物（原油、銀、金など）よりも相場操縦に対して抵抗力があると主張しました.

それにもかかわらず、12月、SECはその決定を再び延期しました。代理店は、ルール変更の提案をさらに検討するために、2019年2月27日に新しい期限を設定しました。しかし、翌月、CBOEは規制当局からの評決に直面する数週間前にETF申請を取り下げました。.

CBOEのスポークスパーソンが当時Cointelegraphに語ったように、撤退の決定は2月27日のレビュー期間の終わりが近づいたときの米国政府の閉鎖の結果でした。 Cointelegraphが以前に報告したように、シャットダウンは、他の政府機関の中でも、SECの作業を大きく損なう.

1月30日、CBOE、VanEck、SolidXは提案を再提出し、以前のバージョンと比較して約40ページ長くなりました。それでも、行進, 5月と8月の後半、SECはその決定を延期しました。委員会と同じ理由で要求された投資家と公益を詐欺や同様の搾取から保護することに関連する質問へのより多くの回答. SECによると, 最近の延期により、VanEck–SolidXETFを上場する決定が10月18日に延期されました。.

最新の動向：限定ETF、2回目の撤退

9月、VanEckとSolidXは、SECの下で機関投資家にビットコインETFの限定バージョンの提供を開始しました。規則144A, これにより、「適格な機関投資家」、つまり少なくとも1億ドルの資産を持つ銀行やヘッジファンドなどの機関への私募証券の販売が可能になります。ブローカーが取引するファンドは、VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Sharesと呼ばれ、によると公式の説明によれば、「従来のETFのように見え、感じます」。

発売直後、業界弁護士のジェイク・チェルビンスキー氏はツイッターを利用して、この製品は合法的なETFではないと主張した。「これは誤解を招く恐れがあります。 VanEckSolidXビットコイントラストはETFではありません。ほぼ6年前に立ち上げられたGrayscaleBitcoinTrustとまったく同じように見えます」と彼は言います。書きました.

いずれにせよ、VanEck SolidX Bitcoin Trust144A株は大まかなスタートを切っています。 9月19日現在、製品の純資産合計たったの$ 40,500です, 市場の現在の状況によると、これは4BTC未満です。彼らの継続的なETFサガの最新の動きで、CBOE、VanEck、SolidXは2度目のアプリケーションを引き出しました.

「私たちの尊敬するクライアントと協力して慎重に検討した後、VanEck SolidXビットコイントラストの株式を上場および取引するためにSECへの提出を取り下げることを決定しました」とCBOEの広報担当者はCointelegraphに語った。

「私たちは、より広い暗号通貨市場でCboeとそのクライアントに機会があると信じ続けており、ETPとデリバティブのリストと取引を追求することにオープンなままです。」

VanEckのETF製品の責任者であるEdLopezは、Cointelegraphに対して、「この行動は、VanEckがパブリックビットコインの提供の追求をあきらめたことを意味するものではありません」と確認しました。彼はその声明について詳しく述べ、次のように述べています。

「私たちは、規制された公的手段を通じてビットコインにアクセスすることで、投資家により良いサービスが提供されると今でも信じています。規制環境の現在の性質を考えると、申請を取り下げることで、規制当局の懸念に適切に対処するために、申請を強化するためのより多くの時間を確保できます。」

投資会社は、撤退の決定がVanEck SolidX Bitcoin Trust144A株式のパフォーマンスに起因するかどうかを明らかにしませんでした。しかし、上場商品業界を専門とする独立した経営コンサルティング会社であるGlobal ETF AdvisorsLLCの創設者であるRichardKearyは、それを疑っています。彼は、Cointelegraphとの電子メールでの会話の中で、「144A株のパフォーマンスとは何の関係もない」と述べ、次のように付け加えました。

「これは単なる手続き上のプロセスです。拒否される前に撤回すると、新しいファイリングを送信して、時計を最初からやり直すことができます。したがって、この提出/承認プロセスは継続されます。」

それにもかかわらず、VanEck etal。規制環境がこのアイデアについて大部分慎重なままであるため、ETF提案を提出することを計画しています。今月初め、SECのジェイ・クレイトン会長はCNBCに、ビットコインETFを取り巻く規制上の懸念に対処するために重要な措置が講じられたものの、「やるべきことが残っている」と語った。クレイトンはさらに、SECの懸念は重要ではないと述べました。

「これが適切なタイプの製品であると私たちが安心できるようにするには、人々はこれらの難しい質問に答える必要がありました。」

最近では、9月19日にクレイトン主張したそのビットコインは、ナスダックやニューヨーク証券取引所のような主要な伝統的な取引所に上場される前に、より強力な規制を必要とするでしょう。したがって、SECの承認は、ビットコイン取引市場の成熟度に大きく依存すると、キーリー氏はコインテレグラフに語った。

「現在、ビットコイン先物の取引量は十分ではないため、成熟してより堅調になるには時間が必要な別の市場です。マーケットメーカーがヘッジするのに十分な流動性がない場合、ETFには流動性がないため、ETFのヘッジとして先物が必要です。」

残りの提案は2019年にそれを達成する可能性は低いです

現在、SECは他の2つのビットコインETF提案を検討しています。それらの1つは提出された投資運用会社のウィルシャーフェニックスによるもので、BTCと米国財務省債の両方を信託に含めて、資金の変動を抑え、SECの観点からより有利にすることを目指しています。同社は最初のETFレースに比較的新しいです申請書を提出しました 2019年1月.

他のファイリング米国のトップ取引所であるNYSEArcaとの暗号通貨インデックスファンドBitwiseAssetManagementによって支えられています。ビット単位最初に適用された 2018年7月のSEC規制ETFの場合。ドキュメントによると、そのインデックスの計算値は、約10の事前承認された取引所から収集されたデータに基づいてビットコインの価格を収集します。ウィルシャーフェニックスは9月末までにSECから返答を受け取り、後者の提案の締め切りは10月13日に設定されています。.

しかし、オッズは残りの提案に反しているようです。 Twitterで暗号ETFスペースを綿密にカバーしているChervinskyは、承認のチャンスを 0.01％. SECの主な不満は、かなりの規模の規制市場との監視共有協定の欠如であると強調し、彼は書きました：

「残念ながら、VanEckは、SECがこの問題に対する代替アプローチを受け入れないと確信した後、申請を取り下げたと思います。それが本当なら、ビットワイズのアプローチがこれ以上うまくいくと想像するのは*非常に*難しいです（完全に不可能ではありませんが）。」

同様に、ETFが今年承認されると考えていたケアリー氏は、「実際のタイミングについては意味がない」と述べています。彼の意見では、ビットコインETFは、ビットコイン市場とビットコイン先物市場がより成熟し、流動性が高く、ボラティリティが低いときに発生します。「しかし、それは起こるだろう」と彼はコインテレグラフに語った.