ICE Dorong untuk Bakkt Bitcoin Custody License – Persetujuan CFTC Tidak Berlaku?

Intercontinental Exchange (ICE) dilaporkan mengambil langkah untuk memastikan kelulusan dari Komisi Dagangan Niaga Hadapan Komoditi Amerika Syarikat (CFTC) untuk platform kontrak niaga hadapan bitcoin – Bakkt. ICE, pengendali Bursa Saham New York (NYSE), baru-baru ini memperoleh perkhidmatan kustodian cryptocurrency dan mempertimbangkan rancangan untuk mendaftarkan Bakkt sebagai amanah berlesen di negeri New York.

Sekiranya berjaya, langkah terbaru ini akan menjadikan Bakkt menjadi platform jagaan bitcoin (BTC) berdaftar. Laporan terkini juga menunjukkan bahawa syarikat itu bekerjasama dengan Bank of New York (BNY) Mellon untuk penyimpanan kunci keselamatan cryptocurrency.

Pelan pemerolehan DACC dan penjagaan bitcoin

Seperti yang dilaporkan oleh Cointelegraph pada hari Isnin, 29 April 2023, syarikat induk Bakkt, ICE, diperoleh Digital Asset Custody Company (DACC) – platform penjagaan cryptocurrency. Adam White, ketua pegawai operasi Bakkt, mengatakan pengambilalihan itu merupakan petunjuk penting dalam rancangan syarikat untuk melancarkan kontrak niaga hadapan bitcoin yang disokong secara fizikal.

DACC menawarkan sokongan asli untuk 13 blockchain, serta lebih dari 100 aset. Menurut pengumuman itu, Ketua Pegawai Eksekutif DACC dan anggota pasukan lain akan diasimilasikan ke dalam struktur operasi Bakkt.

Pembelian DACC adalah pemerolehan kedua oleh Bakkt. Kembali pada bulan Januari 2023, anak syarikat ICE memperoleh aset pejabat milik Rosenthal Collins Group (RCG) – peniaga komisen niaga hadapan bebas.

Mengumumkan pemerolehan DACC melalui akaun Bakkt’s Medium, White dijelaskan:

“DACC berkongsi minda keselamatan pertama kami dan membawa pengalaman luas yang menawarkan penyelesaian hak penjagaan yang selamat dan terukur kepada pelanggan institusi. Pengalaman pasukan mengintegrasikan pelbagai rantaian dan mengendalikan mekanisme konsensus canggih adalah tambahan yang berharga bagi pasukan kami dan barisan produk masa depan. “

Dengan memperoleh DACC, nampaknya Bakkt terus maju dengan matlamatnya untuk menjadi platform cryptocurrency peringkat institusi yang paling utama yang jauh lebih jauh daripada menawarkan niaga hadapan bitcoin yang disokong secara fizikal. Pembelian tersebut menyaksikan anak syarikat ICE memposisikan dirinya sebagai status kustodian cryptocurrency.

Banyak pengulas dalam industri ini secara konsisten mengenal pasti kemunculan platform kripto cryptocurrency yang dipercayai sebagai syarat penting untuk penerapan institusi aset yang lebih luas dari kelas aset. Syarikat Cryptocurrency seperti Coinbase dan Circle yang disokong oleh Goldman Sachs telah melancarkan platform penjagaan untuk aset digital.

Pembelian DACC Bakkt adalah sebahagian daripada cita-cita besar untuk menjadi penjaga cryptocurrency yang diperakui. ICE dilaporkan ingin syarikat itu didaftarkan sebagai amanah di negeri New York.

Sekiranya berjaya, Bakkt mempunyai kuasa sah untuk bertindak sebagai penjaga yang layak untuk bitcoin dan aset digital lain. Langkah seperti itu, syarikat berharap, dapat melancarkan proses persetujuan CFTC.

Sebagai sebahagian daripada rancangannya untuk menawarkan penyelesaian hak penjagaan cryptocurrency yang mantap, Bakkt bekerjasama dengan BNY Mellon untuk mewujudkan penyimpanan kunci peribadi di beberapa lokasi geografi. Kembali pada tahun 2023, raksasa perbankan global rancangan yang diumumkan untuk mula menawarkan perkhidmatan kustodian cryptocurrency.

Pergudangan vs hak penjagaan fizikal

Namun, perubahan dari “pergudangan” aset digital menjadi hak penjagaan fizikal menimbulkan pertanyaan tentang apakah Bakkt menggunakan perubahan dalam strateginya. Sebagai tindak balas, Loeffler bercakap dengan Fortune, kata:

“Tidak ada pivot. Dari awal apa ICE telah membangun selama dua tahun adalah versi paling selamat untuk penyelesaian hak asasi untuk aset digital. “

Komen Loeffler, Bakkt yang asli pemfailan permohonan menunjukkan syarikat yang menawarkan kontrak niaga hadapan bitcoin yang diselesaikan secara fizikal dengan penghantaran fizikal yang dilakukan melalui “pergudangan,” berbanding dengan penyimpanan fizikal aset pendasar.

Dari segi teknikal, pendekatan Bakkt untuk niaga hadapan bitcoin baik dari sudut penemuan harga tetapi menghadapi masalah ketika menyangkut peraturan. Dengan Bakkt menawarkan kontrak niaga hadapan bitcoin yang tidak diselesaikan secara tunai seperti CBOE atau CME tetapi dalam aset asasnya, nampaknya ada masalah dengan mengimbangi pelbagai rintangan peraturan yang perlu diatasi..

Paradigma peraturan khas untuk perdagangan derivatif di A.S. melibatkan pendekatan serampang undang-undang persekutuan dan negeri. CFTC mengawasi entiti pertukaran, rumah penjelasan dan komoditi yang diperdagangkan, sementara pengawal selia negeri bertanggungjawab terhadap institusi yang memiliki hak asasi atau instrumen kewangan lain yang mendasari.

Oleh itu, dalam paradigma pengawalseliaan ini, rancangan Bakkt untuk menggudang bitcoin melalui syarikat penjelasan syarikat induknya menemui beberapa langkah peraturan, yang utama adalah hakikat bahawa ICE bukan bank. Penjaga yang dikawal selia oleh negara biasa seperti yang diakui oleh 1936 Akta Pertukaran Komoditi adalah amanah berdaftar atau bank.

Bahagian 5b, klausa vi dan vii Akta Pertukaran Komoditi: Prosedur Penyelesaian menyatakan:

“(Vi) Mengenai penyelesaian fizikal, buatlah peraturan yang menyatakan dengan jelas setiap kewajiban organisasi pembebasan derivatif berkenaan dengan penyampaian fizikal; dan (vii) memastikan bahawa setiap risiko yang timbul dari kewajiban yang dijelaskan dalam klausa (vi) dikenal pasti dan diuruskan. “

Biasanya, ketika kawasan kelabu seperti itu muncul, kesepakatan dapat dicapai untuk memberikan pengecualian, yang memungkinkan Bakkt menggunakan infrastruktur clearing house ICE untuk kontrak bitcoinnya. Namun, ada halangan besar yang secara teorinya dapat menghalangi pengaturan sedemikian.

Untuk memahami halangan ini, penting untuk menerangkan secara ringkas bagaimana kerja-kerja membersihkan rumah. Sebagai perantara pihak ketiga, firma penjelasan berada di jurang antara pembeli dan penjual untuk memastikan penyelesaian urus niaga derivatif, sambil memastikan kedua-dua pihak mematuhi bahagian masing-masing dalam perjanjian.

Berbagai firma konstituen dari kliring membersihkan risiko yang terlibat dalam transaksi dalam proses yang disebut “risiko bersama.”Dalam pengaturan ini jika” konstituen A “dari” rumah penjelasan XYZ “memegang bitcoin, firma anggota lain akan terbuka terhadap risiko turun naik harga BTC.

Terdapat senario yang masuk akal di mana syarikat konstituen dari syarikat penjelasan ICE mungkin tidak terbuka kepada salah satu anggotanya yang memegang BTC sebagai sebahagian dari proses penyelesaian kontrak niaga hadapan bitcoin Bakkt. Perubahan harga bitcoin yang ketara semasa proses urus niaga dapat menyaksikan syarikat anggota ini mengalami kadar faedah negatif" niaga hadapan komoditi.

Mendapatkan garisan penamat kelulusan CFTC

Awalnya diperuntukkan untuk pelancaran pada bulan Disember 2023, kebimbangan mengenai onboarding pelanggan dan penyimpanan yang betul untuk kontrak niaga hadapan bitcoin menyebabkan rancangan tersebut akan beralih ke 2023. ICE mengeluarkan kenyataan media pada bulan November 2023 yang mengumumkan peralihan tarikh pelancaran ke Januari 2023.

Namun, Bakkt gagal mendapatkan persetujuan CFTC, yang menyebabkan penangguhan lain. Menurut laporan, perhatian utama pengawal selia A.S. adalah rancangan syarikat untuk menyelesaikan kontrak niaga hadapan bitcoin melalui ICE Clear US (ICUS) – rumah pertukaran dan penjelasan yang dikawal selia oleh CFTC.

Baru-baru ini, CFTC telah meningkatkan pengawasannya terhadap kliring rumah sebagai sebahagian daripada usahanya untuk melindungi pelabur di pasaran derivatif.

Pada hari Rabu, 1 Mei 2023, Pengerusi CFTC J. Christopher Giancarlo, memberi keterangan di hadapan Jawatankuasa Kecil Jawatankuasa Pertanian Pertukaran Komoditi, Tenaga dan Kredit, kata:

“Di samping itu, pemeriksaan rumah petugas membantu Suruhanjaya mengenal pasti isu-isu yang mungkin mempengaruhi kemampuan pusat penjelasan untuk mengawal dan memantau risikonya. Ini adalah antara pemeriksaan yang paling penting yang dilakukan oleh Suruhanjaya, kerana pusat-pusat penjelasan telah menjadi titik risiko penting dalam sistem kewangan global. Tambahan pula, jumlah pusat penjelasan, ruang lingkup, dan kerumitan masalah peperiksaan dan pentingnya pemeriksaan ini terhadap kestabilan kewangan secara keseluruhan semuanya meningkat. “

Memandangkan sifat cryptocurrency yang baru sebagai kelas aset, CFTC mungkin merasakan bahawa rancangan tersebut jatuh ke kawasan kelabu dari sudut peraturan. Oleh itu, komisen tersebut telah konsisten dalam desakannya bahawa Bakkt mengembangkan infrastruktur yang lebih mantap untuk memegang bitcoin dan menyelesaikan kontrak niaga hadapan bitcoin.

Walaupun tidak merujuk secara langsung Bakkt atau ICE, ketua CFTC juga memberi komen mengenai syarikat berkaitan cryptocurrency yang memohon lesen untuk mengendalikan rumah penjelasan. Bercakap mengenai perkara itu, ketua CFTC menyatakan:

“Selain pejabat penjelasan A.S., Suruhanjaya mempunyai enam rumah penjelasan berdaftar yang terletak di luar negara dan mengecualikan empat pusat penjelasan asing. Suruhanjaya menjangkakan aplikasi baru untuk pendaftaran rumah penjelasan yang disebabkan oleh ledakan minat terhadap cryptocurrency; kawasan di mana perlindungan cryptocurrency akan menjadi salah satu risiko tertinggi. “

Sambil menyatakan komitmen komisi untuk menegakkan piawaian peraturan yang mantap, Ketua Giancarlo mengulangi tujuan CFTC untuk mempromosikan inovasi. Ketua CFTC, bagaimanapun, mengakui bahawa pengawal selia menghadapi banyak cabaran dalam usaha menyesuaikan undang-undang berusia puluhan tahun ke kelas aset digital baru.

Cointelegraph menghubungi Bakkt dan CFTC untuk memberi komen mengenai perkara itu. Damon Leavell, pengarah kanan komunikasi dan pemasaran di ICE Americas, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa pasukan Bakkt tetap fokus membangun perniagaan tetapi enggan memberikan komen lebih lanjut. CFTC belum memberikan sebarang respons terhadap permintaan komen dari Cointelegraph.

Walaupun tidak ada komen rasmi dari Bakkt dan CFTC, nampaknya rancangan penjagaan awal syarikat telah memainkan peranan penting dalam kelewatan dan penangguhan. Memandangkan pengumuman dan pengambilalihan baru-baru ini, nampaknya Bakkt berusaha membetulkan masalah ini dengan mendorong pensijilan diri sebagai penjaga cryptocurrency.

Bakkt akan melancarkan produk niaga hadapan bitcoin pada bulan Julai 2023

Didalam catatan blog yang diterbitkan pada hari Isnin (13 Mei 2023), Loeffler mengumumkan bahawa Bakkt terus maju dengan pelancaran kontrak niaga hadapan bitcoin pada bulan Julai 2023. Menurut Loeffler, setelah rundingan berterusan antara syarikat dan CFTC, Bakkt merancang untuk memulakan ujian penerimaan pengguna (UAT) untuk persembahannya pada pertengahan tahun ini.

Pengumuman itu masih mengesahkan rancangan Bakkt untuk mendapatkan persetujuan hak penjagaan diri semasa melaksanakan penyelesaian melalui ICUS. Walau bagaimanapun, tidak ada penyataan mengenai lampu hijau dari CFTC yang memberi kesan.

Bakkt tidak memberikan tarikh yang pasti untuk kapan UAT akan bermula, tetapi petikan dari pengumuman itu berbunyi:

“Kami akan memberikan lebih banyak butiran dalam entri yang akan datang, tetapi kami berharap dapat menggunakan UAT untuk memastikan bahawa pelanggan mempunyai masa untuk naik dan dapat menguji model perdagangan dan jagaan yang kami buat untuk memuaskan mereka.”

Walau bagaimanapun, Ketua Pegawai Eksekutif Bakkt memberikan penjelasan mengenai struktur kontrak niaga hadapan bitcoin yang dicadangkan oleh Bakkt. Syarikat itu merancang untuk menawarkan kontrak niaga hadapan BTC harian dan bulanan yang diselesaikan secara fizikal.

Pada Isnin, ICE mengemukakan dua pemfailan berasingan dengan CFTC yang mengandungi senarai dan perincian perakuan untuk kedua-duanya penawaran derivatif. Loeffler juga mengumumkan bahawa Bakkt akan mengumpulkan $ 35 juta wangnya sendiri sebagai lindung nilai terhadap sebarang risiko rumah penjelasan.